미국채권 ETF SOL 미국30년국채커버드콜(합성)에 대한 분석입니다. 해당 ETF는 커버드콜전략을 내세우는 ETF로 기초지수를 매수함과 동시에 옵션매도 전략을 통해 수익을 만들어내는 ETF입니다.
국내상장 미국ETF중 채권투자는 장기적으로 접근해야 하는 ETF이며 향후, 금리인하시기가 도래하면 현재 4%대의 고금리에 발행된 채권의 가치가 상승하여 비싼 금액에 거래가 됩니다. 30년짜리 채권이면 30년동안 연 약정 %의 이율을 준다는 것이기 때문에 더 매력적일 수 밖에 없습니다.
하지만 금리가 불안정하거나 다시 상승하게 되면 채권의 가치는 횡보하거나 하락하게 되므로 신중한 투자가 필요합니다. 특히 커버드콜 전략을 내세우고 월배당을 추구하는 ETF의 경우는 기초지수 상승률을 ETF가 온전히 따라잡지 못합니다.
우리나라는 미국국채 직접투자가 금지되어 있기 때문에 국채+ 다양한 파생상품, 기초지수 등 여러 종목들을 포트폴리오로 편입시켜 기초지수를 쫒아가는 구조입니다.
미국채권 ETF SOL 미국30년국채커버드콜(합성) 473330이 어떤 운용을 하고 있는지 알아보겠습니다. 국내상장 미국ETF중 커버드콜 ETF들을 한 곳에 모아두었습니다. 총 22가지의 미국커버드콜 ETF를 비교해볼 수 있으니 참고하시길 바랍니다.
1.기본정보
| 목록 | 내용 |
|---|---|
| 종목코드 | 473330 |
| 현재주가 | 10,170원(24.7.19일 기준) |
| 시가총액 | 1,729억원 |
| 투자위험도 | 3단계 다소높은 위험 |
| 유형 | 해외채권형, 파생 |
| 상장일 | 2023-12-27 |
| 괴리율(60일 평균) | 0.08% |
| 추적오차율(60일 평균) | 1.56% |
| 자산운용사 | 신한자산운용 주식회사 |
✅정식 명칭 : SOL 미국30년국채커버드콜(합성)
✅투자위험도 3단계 다소 높은 위험- 파생상품 투자 및 레버리지가 포트폴리오에 편입되어 있기 때문에 다소 높은 위험도입니다.
✅괴리율은 0.08%로 안정적이며 추적오차율 60일 평균 1.56%로 합성ETF치고 안정적인 운용을 하고 있다고 봅니다.
2.투자전략
| SOL 미국30년국채커버드콜(합성) ETF 투자 전략 | |
|---|---|
| 📌기초지수 | KEDI 미국 국채 20년+ 커버드콜 지수(NTR) |
| 📌산출기관 | KEDI 한국경제신문 |
| 📌종목교체 | – 정기변경일: 표준 월간 옵션 만기일의 전날 – 수시변경: 필요시 |
| 📌환헤지 여부 | X |
| 📌액티브 여부 | X |
1) 기초지수 운용방법
✅ SOL 미국30년국채커버드콜(합성) ETF는 “KEDI 미국 국채 20년+ 커버드콜 지수(NTR)(원화환산)”를 기초지수로 합니다. “KEDI 미국 국채 20년+ 커버드콜 지수(NTR)(원화환산)”를 완전복제를 추구하여 기초지수 성과를 추종하는 것을 운용목표로 합니다.
✅ 20년 이상 만기 미국 국채를 추종하는 ETF를 기초자산으로 하는 콜옵션을 매도(Short)하고, 해당 기초자산의 수익률과의 상관관계가 매우 높은 ETF 포트폴리오를 매수하는 합성 포지션 전략(커버드콜 전략)의 성과를 추종하는 지수입니다.
2) 매수 전략
- 매수 포지션(ETF 10종목 이상):
- 유니버스에 해당하는 ETF 중 10 종목 이상(최대 20종목)을 선정하여 포트폴리오를 구성하였을 때, 그 포트폴리오의 수익률과 기초자산 ETF의 수익률 간의 상관관계가 1(최근 1년 daily 데이터 기준)에 가장 근접하는 포트폴리오를 구성(이하 “매수대상 포트폴리오”)
- 단, 매수대상 포트폴리오에 ‘기초자산 ETF’는 필수적으로 포함하며, 유니버스에 해당하는 ETF가 20종목을 초과할 경우 총보수율(Total Expense Ratio)이 낮은 종목을 우선 편입
- 미국 주식시장에 상장된 미국 국채 추종 ETF
- AUM 3억 USD 이상
- 총보수율(Total Expense Ratio)이 0.15% 이하
3) 콜옵션 매도 전략
옵션 만기일 : 1달 기준 가강 가까운 만기일인 옵션물
- 매도 포지션(콜옵션 1종목
- 유형: 매월 결제형(Monthly) 콜옵션 종목
- 만기: 정기변경일 시점을 기준으로, 그 다음 정기변경일 날짜 이후로 만기가 도래하는 옵션 중 가장 가까운 행사일을 가진 콜옵션 종목 2%OTM
- 미국 주식시장에 상장된 20년 이상 만기 미국 국채를 추종하는 ETF 가운데 AUM이 가장 높은 ETF를 기초자산(이하 “기초자산 ETF”)으로 하는 콜옵션
4) 환헤지, 액티브, 합성 여부
환율변동위험을 제거하기 위한 환헤지 전략은 실시하지 않아 환율변동위험에 노출되는 환노출형 ETF입니다. 액티브형 X, 스왑거래로 파생상품에 투자하는 합성형 ETF입니다.
합성형 ETF는 실제로 기초자산을 직접 보유하지 않고, 대신에 스왑(Swap)이나 선물(Futures) 같은 파생상품 계약을 통해 기초자산의 수익률을 복제하는 것을 의미합니다.
5) 종목교체 시기
정기 변경 일정(매월) : 표준 월간 옵션 만기일의 전날 (표준 월간 옵션 만기일은 매월 세 번째 금요일)
3.총 보수율 수수료
✅ 총보수율 : 연 0.2500% (채권형 ETF 평균 0.1132%)
✅ 총보수비용비율(TER) : 연 0.3000% (채권형 ETF 평균 0.1612%)
✅실부담비용율 : 확인필요 (채권형 ETF 평균 0.1765%)
SOL 미국30년국채커버드콜 ETF 보수율은 1년 0.61%정도로 나옵니다. 1년동안 1천만원을 투자했을 경우 수수료는 63,000원입니다. 다른 채권형 ETF보다 수수료가 조금 높은편인데요. 커버드콜 전략을 내세우는 합성형ETF는 옵션매도에도 수수료가 들기 때문에 타 ETF보다 높은편입니다.
4.수익률
| 목록 | 수익률 |
|---|---|
| 1개월 | 0.49% |
| 3개월 | 5.97% |
| 6개월 | 6.69% |
| 1년 | N/A |
SOL 미국30년국채커버드콜 ETF는 출시한지 1년이 되지 않아 정확히 1년치 수익률 집계가 되지 않았습니다. 조회하는 시점은 24년 7월 19일입니다. 1개월 0.49%, 3개월 5.97%의 수익율을 보여주었습니다.
다른 ETF와 비교를 해보겠습니다. 비슷한 커버드콜 ETF 중 비슷한 분배율 순위를 갖고 있는 ⌕ tiger 미국 30년 국채 프리미엄 액티브 H(476550)와 비교해보겠습니다.
tiger 미국 30년국채프리미엄 액티브 H ETF가 상장한지 얼마 안 되었기 때문에 1개월치만 비교를 해보겠습니다. 선정 이유는 같은 커버드콜 운용 방식이고 타이거가 인기가 높은 ETF중 하나여서입니다.
비교해보면 ⌕ SOL 미국30년국채커버드콜(합성) 473330가 하락률 방어를 잘 하고 있죠. 반면 배당금은 타이거가 더 높습니다. 배당금을 1%대로 주는 타이거 미국 30년국채프리미엄 액티브 H ETF를 선택하느냐, 아니면 배당금은 좀 적게 받더라도 움직임이 크지 않은 ⌕ SOL 미국30년국채커버드콜(합성)을 선택하느냐. 이렇게 보시면 될 것 같습니다.
다른 국채ETF들을 모아놓은 글도 있으니 읽어보시고 투자전략을 세우시는데 도움이 되었으면 좋겠습니다.
다른 예를 위해 비교를 한 번더 해보겠습니다.
⌕ RISE 미국30년국채커버드콜(합성) 472830 ETf와 6개월 수익률을 비교해보았습니다. KB자산운용에서 출시한 라이즈 미국30년국채 커버드콜은 같은 기간 1.17%의 상승 퍼포먼스를 보여주었습니다. 최근 6월 27일 분배율 0.87%입니다.
5.배당금(분배금)지급일 및 과세
1)배당금
| 목록 | 내용 |
|---|---|
| 최근 분배금 | 24.6.27일 |
| 1년 분배율 | 5.89% |
| 지급방법 | 월배당 |
| 지급시기 | 매월 마지막영업일 (비영업일인경우 직전영업일) |
1년 분배율은 8개월치 분배율을 나타낸 것입니다. 8개월동안 5.89%정도이고 매달 0.9%의 분배율을 보여주고 있습니다.
| 분배락일 | 기준가격 | 분배금액 | 분배율 |
|---|---|---|---|
| 2024-06-27 | 10175 | 95 | 0.93% |
| 2024-05-30 | 9635 | 96 | 0.99% |
| 2024-04-29 | 9640 | 98 | 1.01% |
| 2024-03-28 | 10055 | 110 | 1.08% |
| 2024-02-28 | 9940 | 101 | 1.01% |
| 2024-01-30 | 10055 | 102 | 1.00% |
가장 최근 분배금은 2024년 6월 27일이고 분배금액은 95원입니다. 최근 분배금 내역은 ⌕신한자산운용 홈페이지를 참고하시면 됩니다.
2)세금
매매차익과 분배금 모두 배당소득세에 해당되며 15.4%의 과세가 부과됩니다. 국내상장ETF에 대한 세금은 아래에서 한번 더 정리해두었습니다.
6.포트폴리오(날짜 기준)
| 순위 | 보유종목 | 비중(%) |
|---|---|---|
| 1 | 스왑(메리츠증권) | 48.30% |
| 2 | 스왑(삼성증권) | 26.61% |
| 3 | 스왑(키움증권) | 19.70% |
| 4 | 스왑(미래에셋증권) | 5.13% |
| 5 | 원화현금 | 100% |
포트폴리오 구성 종목입니다. 만기일이 1달이내인 옵션 매도를 하는 파생상품을 담고 있습니다. 현재 총 4개의 스왑상품을 갖고 있고 이 구성종목은 상황에 따라 정기변경일 시 늘어날수도 있습니다.
보기 좋게 막대그래프로 나타내보았습니다 : ) 이해하시는데 도움이 더 잘 되었길 바랍니다.
7. 코멘트
지금까지 미국채권 ETF SOL 미국30년국채커버드콜(합성)에 대해서 정리해보았습니다. 이 정보들을 하나씩 다 찾아서 본다는게 사실 쉽지 않습니다. 운용사에서 제공되는 정보는 기본적인 것이고 하나씩 다 보려면 투자설명서를 읽어봐야 되는데요… 투자설명서 양만 40페이지가 넘어갑니다.
여기서 여러분들이 보실 것은 변하지 않는 투자전략, 운용방법, 기본정보등을 참고하시고 가격이나 수익률처럼 유동적인 정보는 네이버증권이나 인베스팅에서 실시간으로 보시는 것을 추천드립니다. 감사합니다.